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雷曼連動債~~~重點消息整理

急叩忙問 我的投資有沒有雷曼?

銀行與壽險公司理專與財務顧問昨(16)日電話都接到手軟,投資人第一句話就是,「幫我檢查,我的投資有沒有雷曼兄弟的投資?」

中信銀是國內最大財富管理銀行,手上也有最多雷曼兄弟發行的連動債,共有169億元,約22檔連動債,其他各銀行只要銷售連動債,也多有雷曼兄弟的商品。

各銀行表示,會幫消費者集體求償。中信銀主管表示,未來可能有四種處理方式,第一找人接手雷曼發行的連動債,第二靜待雷曼兄弟清算,第三代為求償,第四等金融機構接手整個雷曼兄弟控股公司。

「死馬當活馬醫」,已有銀行決定要將銀行自己買的連動債或是代銷給投資人的連動債,一起賣給國際券商,最悲觀的狀況,銀行與投資人可以拿回一、二成。但也有銀行認為,除非投資人急著用錢,不然現在賣就是賠大錢。中信銀建議,客戶先持有不要急著賣出,中信銀會即時通知客戶雷曼兄弟的最新訊息。

北富銀副總黃以孟表示,國內與雷曼兄弟有關的連動債,都是雷曼兄弟旗下子公司發行,由於該子公司不受母公司聲請破產保護影響,仍可以進行買賣交易,若市場有買家想接手連動債,會幫大戶轉賣。

有銀行主管說,第四季銀行連動債市場可能急凍,包括賣出連結雷曼兄弟連動債的一銀、華銀,都已決定降低每月銷售連動債檔數,未銷售雷曼兄弟連動債的合庫,也有可能緊縮銷售檔數,此外,各銀行對發行機構篩選也都將更嚴格。

一銀銷售連結到雷曼兄弟的連動債不保本部分約11億元,保本的較不保本的多一點,華銀約4.6億元,目前兩家銀行都已決定降低每月銷售連動債檔數,從之前每月推出三、四檔調整到一、二檔,台新銀也說在4月就沒銷售雷曼發行的連動債。

前波連動債爆發時,一銀曾以提高票面價值重新包裝連動債銷售的方式補償客戶,對於這次買到雷曼連動債的客戶是否能如法炮製,一銀信託處主管指出,重新包裝的前提是發行機構願意,這次是發行機構倒閉,所以無法用同樣方法補償。華銀則表示,可用財富管理商品手續費折扣的方式,給投資人一點補償。

雷曼兄弟宣告破產消息,不僅衝擊銀行財管客戶,今年以來銷售近千億元的連動債保單客戶更是忐忑不安,紛紛打電話問保險業務員或銀行理專。

金管會對於壽險公司銷售連動債保單規範,比銀行財富管理櫃檯更嚴謹,除要求必須「百分之百保本(指原幣別)」外,對於連動債發行機構的信用評等也有規定,至少必須在「AA-」以上;雷曼兄弟的信評不佳,壽險公司不可能銷售其發行的連動債。

小辭典》連動債

連動債券(Structured Note)通指銀行銷售、外幣計價的結構型債券。

一般先購買一個債券,把此債券的部分本金及利息,再投資利率、股票、指數、匯率、期貨、選擇權等商品,依連結標的表現 ,決定投資人的收益率。

連動債券屬於衍生性金融商品,可分成保本、部分保本、不保本。

目前我國主管機關規定,連動債只能賣給機構投資人或高資產客戶。(記者劉秀珍


【2008/09/17 經濟日報】



有外資收購 但會慘賠

雷曼兄弟發行的連動債與債券,投資人仍有機會出售,但要有心理準備,可能會賠很多。銀行主管昨天透露,包括高盛、瑞銀(UBS)以及德意志證券,昨天喊價打三折到三點五折收購雷曼發的連動債與債券。

本國銀行昨天還沒決定是否賣給這些外資,中信銀主管說,「急著賣,未必划算。」北富銀則已找三、四家香港券商來詢價,希望幫投資人找到賣的管道,應該最少可以拿回一、二成或三成五左右的資金。

銀行主管說,每當有這種國際大型金融機構發生問題,總是會有一些「禿鷹」出面壓低價格,趁機撿便宜。

台北富邦銀行副總經理黃以孟指出,雷曼兄弟是母公司聲請破產重整保護,但雷曼在海外有許多獨立子公司,這些子公司並沒有在破產重整的保護範圍,即這些子公司的資產、債權並沒有被凍結。

黃以孟指出,北富銀代銷的十二億雷曼兄弟連動債,多是由雷曼兄弟的子公司發行,因此這些債券目前雖然不能贖回,但是可以「賣斷」給有意收購的外資。昨天許多雷曼連動債投資人到銀行要求「非賣不可」,不論價格再差都要賣,因此北富銀這兩天已經透過雷曼兄弟香港公司到倫敦交易市場詢價,目前約和三到四家券商接觸。

投資銀行界人士分析,此時出價購買這些急欲賣斷的雷曼兄弟連動債,是著眼日後雷曼兄弟可能會被新買家接手,仍有獲利機會;依市場經驗法則,此時搶進這些被賣斷的雷曼連動債,未來可能漲回原始投資本金的六到七成。

中國信託副總經理隋榮欣也指出,除非投資金額很大,例如五百萬元,否則他不建議投資人急著賣斷。

【2008/09/17 聯合報】



踩雷曼地雷》荷包失血…三種可能

踩到雷曼兄弟商品的地雷,投資人的荷包可能會有三種「掛點」危機,第一,由雷曼發行與保證的連動債,第二,連動債的連結標的有連結到雷曼兄弟股票或債券,第三,海外基金連結到雷曼兄弟的股票或債券。

財富管理主管解釋,基本上只要買到跟雷曼相關的商品,都會受傷,但買到不同商品,損失有輕重的差別。

從產品來說,連動債可能損失最大,基金由於連結雷曼的部位通常較小,投資人淨值折損的比例也會相對較小。

連動債是指零息債加上一個衍生性金融商品的選擇權,銀行主管解釋,目前國內民眾買得到的雷曼相關連動債,都是由雷曼子公司發行、雷曼控股公司(holding company)保證,或是其他公司發行,但連結標的有雷曼股票的連動債,都會有很大的損失。

連結雷曼股票的連動債,又有分保本與非保本兩種差別,非保本的傷害又較保本大,所幸,在國內架上,這類商品已非常少。

與民眾最相關的,也是檔數最多的,就是由雷曼兄弟發行、保證的連動債,銀行主管表示,現在都已停止報價,消費者根本也很難知道,「價值還剩下多少。」應該屬於傷害最重的一種類型。

海外基金則因為風險控管的原因,通常投資單一公司的比重不會過高,投資較為分散,因此,連結到雷曼、AIG等持股或持債部位,都不會太高。

根據永豐銀統計架上的境外基金,包括友邦、施羅德的部分基金有連結雷曼兄弟、美林、AIG與環球的股票或債券,但大多數比重都不高,持有單一問題金融機的比重多數都在2%以下,只有施羅德環球系列的環球企業債券持有花旗在2.15%。

【2008/09/17 經濟日報】



債市 上沖下洗

雷曼兄弟財務風暴襲擊全球,資金大量轉進債市避風頭,讓債市昨天演出上沖下洗行情,債利率盤間震盪幅度達30個基本點(1個基本點是0.01個百分點),主流債十年券交易量也由先前不到500億元水準放大至605.5億元。

債市交易員指出,昨天債市充滿不確定因素,台股重挫帶動早盤多頭氣勢,殖利率開盤後一度下跌10個基本點(債市殖利率下跌指價格上漲),隨後因中央銀行發布新聞稿強調市場資金充裕,無流動性風險,市場轉為擔憂央行可能未如預期降息,債券獲利了結賣壓湧現,殖利率迅速彈升。

【2008/09/17 聯合報】



台灣雷曼說沒問題 資產大於負債

針對美國雷曼公司申請破產保護,影響國內經濟,金管會副主委李紀珠上午表示,雷曼公司在台灣是子公司,財務獨立,其負責人已向政府表示,會繼續正常營運,曝險的800億部位,當不至於全部損失,請國人冷靜。

李紀珠表示,雷曼公司在台灣的子公司,主要做外國法人投資,沒有做承銷,業務相對單純,財務健全。國內金融機構,包含銀行、證券、保險、投信,全部持有雷曼相關部位約新台幣400億元,國內投資人,也持有將近400億元。因為雷曼兄弟只是申請破產保護,如台灣所說的重整,雷曼公司現在的資產是6390億美金,負債是6130億美金,資產大於負債,所以即便申請重整不成功,要走向破產,國內的金融機構,或投資人,還是可以向其求償,總計曝險的800億元,不是損失。

對鄰近日韓已禁止雷曼公司撤出當地,李紀珠說,雷曼兄弟在台灣是子公司,財務是獨立的。言下之意,政府尚無這層打算。

【2008/09/16 聯合晚報】



連動債客戶急贖回 信任危機
美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司聲請破產,位於台北的雷曼兄弟證券昨天上午照常營業,但拒絕媒體採訪。
記者曾學仁/攝影

雷曼兄弟破產風暴席捲全球,國內連動債投資人昨天出現恐慌性反應,電話灌爆各大銷售連動債的銀行,不管是不是買雷曼的連動債產品,投資人只問銀行理財專員:「現在我要怎麼做?」

連動債主要銷售行庫,包括中國信託、台新、第一、台北富邦等銀行,昨天電話線路全部塞爆,很多投資人等不到理財專員九點上班,電話鈴聲早已此起彼落不斷響起。有些客戶打不進客服專線,或找不到理專,就打到其他部門開罵。甚至傳出有買連動債的大戶氣急敗壞,上門毆打理專。

銀行理專說,許多客戶搞不清楚自己當初投資標的有無中獎,大多數來電是確認自己投資內容是否安全。有些客戶聽到有「雷曼」兩個字就當場抓狂。

銀行主管說,由於當時推銷連動債以保本保息為號召,不少退休族抱著老本投資,有錢人也用連動債保本,不乏數百萬元的大戶。但想不到雷曼公司這麼大,竟然會破產,不知道要怎麼跟客戶解釋。

理專說,即使走過雷曼風暴,以後要賣投資型商品也難了,因為這已經不是「信用風險」的問題,而是「信任風險」。未來代銷的銀行不會這麼相信信評公司的評等,客戶也不會再那麼相信銀行。

第一銀行是這次雷曼風暴的重災區之一,代銷十九檔和雷曼相關的金融商品,規模將近五十億元。一銀通令第一線的理專,必須安撫客戶情緒,後續求償得先等雷曼一百廿天的破產保護期過了再說。

【2008/09/17 聯合報】



雷曼連動債 120天內不能贖回


雷曼兄弟發行的連動債,曾是國內各大金控、銀行架上的熱門商品,現在已成為各大財富管理銀行的燙手山芋,每家銀行理專昨(15)日光是接聽心慌慌的客戶電話,就接到手軟。

銀行主管表示,根據美國破產法第11章,雷曼 (申請人)要求破產保護,將擁有120天的保護期,在此期間,申請人不受債權人侵擾,可提出重組計畫;換言之,連動債客戶在120天內不得申請贖回。

遠東銀行主管指出,120天後若沒有買主願意承接雷曼,屆時將清算負債、資產,再按照「清算」結果賠付,由於連動債屬於「無擔保優先債券」,比次順位債、普通股等優先,如果清算後仍為正值,投資人有機會贖回部分投資金額。

在幾家老行庫中,華南銀銷售連結到雷曼兄弟債券的結構債約4億餘元、合庫銀約4,000多萬元,一銀也有,台銀、土銀則因為結構債檔數較少或沒有銷售,這次躲過一劫。新銀行中,幾家財管大行都曾銷售雷曼的結構債,國泰世華銀行曾銷售七檔由雷曼發行的結構債,總額約4.5億元。

行庫財富管理部主管指出,一個月前,雷曼股價跌至每股20美元時,就有不少客戶問該怎麼辦?當初銀行給客戶的建議是:貝爾斯登都有人願意接手,不如賭雷曼股價未來有回升機會,沒想到雷曼聲請破產,現在已不知如何面對客戶。

中國信託銀行的連動債銷售名列前茅,目前銷售雷曼所發行的連動債逾20檔。中信銀財富管理副總經理隋榮欣表示,香港昨天休假,今天會與香港雷曼積極聯繫,待所有資訊更為明確後,中信銀將協助投資人求償。

【記者李淑慧/台北報導】雷曼發行的連動債券在台熱銷,買到的投資人該怎麼辦?金管會副主委李紀珠昨(15)日表示,銀行銷售給投資人時,是否說清楚風險情況,如果說清楚了,客戶就要自行承擔損失,但如果沒說清楚,銀行要負起責任。雷曼兄弟未來若清算,投資人對最後的債權求償,銀行要提供協助。

【2008/09/16 經濟日報】



壽險業連動債保單 連結至雷曼比例低

2008-09-16 中國時報 【中時電子報邱慧雯/台北報導】

    雷曼兄弟的危機,不僅重擊金融機構,同時也殃及一般投資人,繼金管會清查銀行財富管理部門銷售之連動債曝險金額達四百億元後,保險業所銷售的連動債保單也受到關注。金管會委員張世傑今(十六)日表示,國內連動債保單有連結至雷曼兄弟相關標的之資產餘額為新台幣4.64億元,但皆為保本型,只要保戶持有到期皆百分之百保本。

     張世傑指出,根據壽險公會統計,國內保險機構銷售的連動債保單中,並無直接由雷曼兄弟發行或保證者,至於其他連動債保單,投資標的有連結至雷曼兄弟相關商品者,總餘額約4.64億元,而且保單都是百分之百保本,因此,只要持有到期,保戶不會有損失。

     至於有小部分的連動債保單並無保本,經清查後這些不保本的連動債連結至雷曼兄弟相關標的之比例極低,影響不大。

     由於雷曼兄弟聲請破產保護,目前已凍結其發行之連動債進行贖回,未來台灣投資人將如何求償?金管會副主委李紀珠表示,雷曼的破產程序仍在進行中,若屆時確定破產清算,金管會將要求銀行公會與保險公會協助積極求償,而各銀行本身也應基於保障投資人權益,積極處理。

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